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lof基金在场内买入与申购，卖出与赎回有什么不同?

Daiday 2024-11-15 19:31:20
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lof(上市型开放式基金l**te-dopen-endedfund)，是一种可以在交易所**交易的开放式基金。lof同时存在一级市场和二级市场，可以像开放式基金一样通过基金发起人、管理人、银行及其他代销机构网点进行申购和赎回。同时，也可以像封闭式基金那样通过交易所的系统买卖。兼具封闭式基金交易方便、交易成本较低和开放式基金价格贴近净值的优点。 作为同一个基金，在二个市场进行交易，lof在二级市场上的价格由lof的市场供求决定，而lof一级市场的申购和赎回则是按照申请提出当天的基金净值结算，当两者之间的偏差大于交易成本时，投资者就可以在两个市场之间进行套利。由于成交的时间及市场的变化，二者之间必定存在着价差，而且不同交易方式的交易成本也存在着，这就导致lof存在着套利的机会。同时从长期来看，基金二级市场交易价格将与基金份额净值趋于一致，这也使以净值价格作为基准，二级市场的价格存在着获取超额收益的可能。下面分析一下lof几种套利的情况。 1、当lof二级市场价格明显低于净值，且认为股市将处于平稳或上涨趋势时，可以在二级市场买入lof，在t+1日后可在二级市场卖出或一级市场赎回。如:富国天惠06年12月11日二级市场收盘价为1.815元，而当天净值为1.8649元，12日净值为1.8877元。如12月11日二级市场买入10000份，金额为18168.15元，第二天以净值赎回除去手续费得18782.615，可得收益614.46元。但从整个lof的走势看，这种短期套利的机会不多。 2、当lof二级市场价格明显高于净值，且认为股市将处于平稳或上涨趋势时，可在一级市场申购基金，在t+2日后在一级市场买出。如:富国天惠06年12月18日二级市场收盘价为2.11元，而当天净值为2.055元，20日二级市场交易价格在2.112-2.270波动，均价为2.164元。如12月18日一级市场买入10000份，金额为20862.94元，t+2日即20日在二级市场买出，以当日均价算成交价格得21423.6，二天获利560.66元，而这二天基金单位净值下跌了0.0018元。从lof的走势分析，大部分异常波动出现在基金分红前后，这种套利机会只在短期存在。 3、短线基金操作者可利用一级市场与二级市场的价差，及基金二级市场交易价格将与基金份额净值趋于一致的理论，在二级市场获取超额收益。(1)lof出现异常下跌(在大盘没有走坏的情况下)，可及时买入lof，在t+1日后趋于正常时卖出。(2)在大盘大幅上涨，而lof还处于上日净值附近，可买入lof，在t+1日后lof价格与净值趋于一致时卖出。如:1月15日股市出现大涨，而lof涨幅明显低于大盘涨幅，还有部分基金在上日净值附近，南方高增15日lof波动为1.277-1.327元、均价为1.303，而上日净值为1.3020，如投资都在1.303买入，而15日南方高增的净值为1.3688，如均以买入10000份计算，在二级市场买入需13043.03元，而通过一级市场申购需13896.45元，二者差距853.42元，且一级市场基金份额是t+1到账，而二级市场基金份额是t+2到账，这也增加了投资获利机会。 由于lof的二级市场交易成本远低于一级市场的交易成本，非常适合短期的基金购买者。然而，在目前的市场条件下，很多因素局限着lof的交易量，因此，现有二级市场的lof仅适合小额资金的套利。 20210311
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