既然股改要同股同权 为什么当初要有非流通股呢
漂洋过海的鱼
2024-11-15 19:54:05
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这是政策性遗留问题,八十年代**是没有象样的股市的,**在九十年代初开始股市试点时,反对的人很多,他们担心因国有企业上市导致**散失对国有重点企业的控股权,所以就设计了非流通股和非流通股并存的这样一个折中政策. 非流通股是在我国特殊情况下出现的一个特殊的政策,在国外不存在这个问题,象美国的股市,两百多年历史了,从最初只有两三个人的交易的场所一步一步发展成现在的全球第一大市场,他们最早只有几个人交易,就无所谓非流通和流通了,成交易双方意见,他们一步一步的成长和完善,不会出现我们所面临的两个主要的问题:①公有制和私有制的争论;③中途冒出来的股市,一次性膨胀太大所面临的市场承受力.所以我国**就设计了非流通股这个东西,既能国有控股,解决了第一个问题,又能控制市场上流通股票的数量,给股市一个从小到大的培养时间段.最后的补充的关于tyguke的说法,绝对是歪曲了**设计流通股和非流通股的本意了.当初股市是有给国有的限于困境的企业解决资金问题的意图,不过这个问题的实施途径是在**审批发行上给予困境企业提前审批和放松审批条件,这个决不是流通和非流通的意图所在.关于他举的中石油的例子也有点问题,中石油发行h股是五六年前的事了,当时的发行价是1.27港元,是与当时中石油公司本身的营业利润和当时的市场环境有关的,中石油的业绩在发行港股时并没现在这么好,而是成长于近几年,业绩好了a股发行时价格当然就要高些了.另外发行港股时的时常环境非常的差,中石油高层2002年就向**表达的发行a股的意向,连续几年被**劝止,可见当时市场环境之差,发行价自然底了.而去年发行a股时,市场上到处是火,没几个人不是疯子,见新股就抢,发行价定到30估计也一样被人抢空,所以发行价这个问题绝对不能怪到非流通股和流通股这个问题上.设计流通和非流通这个问题的根本原因还是在当时**当心失去对国有重点企业的控制权上,就是当时的公有制和私有制的争论的一个妥协方案.就是想既能融资,而**又不失去对经济的控制权,就这样了.要是想了解详尽的话,最好去图书馆了,1992的<**经济年鉴>上有这方面的详细的论述.这书相信每个城市的市图书馆都有收藏的. 20210311