如何评价lorenzo bergomi的《stochastic volatility model》

车弯弯 2024-11-28 15:54:37

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本书是lorenzo 十几年在equity derivatives方面工作的总结。有第一手资料（不断地与trader们的互动，思考），比如本书的一些数据/图表都是真实的市场数据，比如很多问题的提出都有真实市场背景。也有来自对业界/学界模型深刻思考与琢磨后的阐释与创新，比如他对local volatilty模型的阐释：local vol只是 underlying与vol 有100%相关性的最简单的sto vol模型，比如他自己的bergomi model，创造的初衷是观察到了seperation of different future vol effect，bergmi model只是让人们更好地capture这种effect等等。这本书对于没有太多市场经验的新手来说，不是一个好的入门教材。倒不是说书本身有很难，而是初学者很难能明白他在书中提出来的问题及其意义（以及解答）。作为一个理论物理学家，lorenzo更专注的是 ask the good/right question. 提出一个好问题，相比解决方案来说更重要。所以他的书里面基本都是假设读者明白问题提出的背景，比如开篇就是a (very) good trader在管理他的pnl时，很自然而然写出问题，可能trader没有量化的背景来写出balance equation，于是lorenzo给出了管理pnl时的量化阐述，并由此提出black scholes equation（注意，不是model）其实是manage pnl时候，在一定的假设下，自然而然写出的来的一个delta hedged position需要manage 二阶也就是vol的时候，需要的break even equation。一般教科书都是假设black scholes模型等等，但是没有人真的蠢到会假设股票是lognormal的，这个假设的前提就不对，明明那么明显的重尾分布嘛难道做quant的都是傻子？！很多不懂金融但认为金融很简单的并自以为懂数学就够了的大部分金融数学老学究可能是这么假设的，所以害了一大批人。不过木有关系，金融跟物理不一样之处是，由人的行为组成的市场，只要大部分人认为它是对的，那么它就是对的，并且很难证伪。毕竟嘛，能挣钱就行了，估计大多数quant也是这么想的。 20210311

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