债券等价利率(bey)是什么意思

傅佰萬 2024-05-04 05:40:48
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这个出处是bond equivalent yield。以下文字摘自法博齐的bond markets, analys** and strategies.for a semiannual pay bond, doubling the periodic interest rate or d**count rate gives the yield to maturity. however, recall from our d**cussion of annualizing yields that doubling the periodic interest rate understates the effective annual yield. despite th**, the market convention ** to compute the yield to maturity by doubling the periodic interest rate. the yield to maturity computed on the bas** of th** market convention ** called the bond-equivalent yield.这里我解释一下:1、美国国债有很多是半年付息一次的,一年之内要付两次利息,这和**不一样,**是年付息;2、计算美国国债的到期收益率,如果10年期,需要做20个现金流贴现,令贴现和等于债券交易价格。这是因为一年付息两次,这个如果不能理解,建议回去恶补;3、通过插值、试错、或者excel的单变量求解,我不管你什么办法,你会算出一个贴现率恰好使贴现和等于价格对不。这个贴现率是半年利率,现在需要把这个半年的利率予以年化转换为年收益率。ok,现在问题来了,怎么年化。严格的数学方法是计算复利,因为你的利息是可以再投资的,所以年化收益率是(1+r)的平方后减一,这是复利年收益率。这个在英文里叫做有效收益率effective annual yield.根据法博齐的教材,美国市场传统上是把这个半年收益率简单乘以2得到年化收益率。这是所谓的传统,原文是convention。想想看美国收银员收六毛你给他一块一,他会先还给你一毛然后从柜台里再找4毛钱的美国人吧,有这个传统不奇怪。这个传统的用贰去乘的半年收益率之后的结果就是bond equivalent yield!eay和bey是很重要的概念区别,一定要认清。我不知道我这么解释,够不够清楚? 20210311
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