金融市场、货币市场、资本市场、中长期信贷市场、证券市场之间有怎样的联系呢?(思维导图)

? 2024-11-29 23:46:00
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一、 区分货币市场与资本市场的标准:初始期限和两性组合  (一)交易期限标准:金融工具或金融合同的初始期限  金融市场,乃指金融工具(或金融合同)交易的市场。依据所交易的金融工具(或金融合同)期限的长短,金融市场分为资本市场和货币市场。  市场的交易期限是不确定的,投资者购买100元10年期债券,最大期限是持有至到期日,也可以在到期以前的任何时间将其出售。但金融工具或金融合同的初始期限是确定的,判别一金融工具是长期还是短期正是根据这初始期限确定的。股票没有到期日,是最典型的资本市场工具。隔夜拆借市场到期日只有24小时,堪为最短的货币市场。  标准化合同,如债券回购交易。  所以,国内常常将债券市场(包括银行间债券市场)笼统地归为货币市场是否正确,值得探讨。  证交所债券市场是以权益性证券为主要交易对象的交易市场,具有高风险、高收益特点,属于典型的资本市场(错误)  银行间债券市场则是以债权类证券为交易对象的交易市场,带有明显的货币市场特征。(错误)  (二)资金性质标准:流动性与收益性、货币性与资本性  货币市场侧重于其"货币性",该金融工具或金融合同"能够迅速低成本地转换成狭义货币(m0或m1)"。  期限在一年之内的融资活动,通常只能形成企业的流动资金,被用于维持现有生产能力;它们对资本形成贡献很小。  货币市场工具:**短期债券、中央银行短期债券、商业**、银行同业拆借、债券回购以及外汇远期交易或互换交易。  资本市场,侧重于其"资本性",该金融工具或金融合同"能够形成经济单位的资本"。  期限在一年以上,筹资者方能运用所筹资金进行诸如建造厂房、购置机器设备、更新技术等形成固定资产、扩大生产能力、提高经济效率的活动。资本市场工具:股票、中长期债券  二、 货币市场与资本市场的日益融合:全球趋势  (一)交易期限的模糊  联合国《国民经济核算体系,1993》(sna)中,对于金融交易的分类问题,添加了如下陈述:"本分类淡化期限作为基本分类标准的重要性。金融市场创新和资产和负债管理方面更激进的做法--短期融资手段到期后的转期;在长期手段,如**发行手段下,通过短期手段借款,长期资产的可调整利率(这实际上使它们成为一系列短期安排);可提前偿还的负债的较早偿还--已经使短期与长期的简单界限不那么有用了……期限区分被认为是次要的标准。" (二)资金性质的模糊  金融创新的本质就是对金融工具的特性加以分解,再重新组合。这样货币市场的流动性与资本市场的盈利性,自然要被组合进一种金融工具之中。  货币市场上的参与者并非仅仅是为了资产流动性管理之需,越来越倾向于货币市场的收益水平,货币市场的投资功能越来越明显。金融机构来自于货币市场的收益占其总收益的份额已相当可观,而且这一收益表现出较大程度的稳定性。 20210311
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