为什么这次美联储调节联邦基金利率,而不调节存款准备金率?

曹小闹 2024-05-19 02:07:51
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美联储一般不大用准备金来调节市场,更多用利率来调节市场,我认为这个问题除了美联储是私家性质集合体很难在准备金问题上得到一致的原因外,更多的是因为准备金对市场传导直接,效果快性显示使市场没有一个适应过程,一般称之为硬着陆,而利率对市场传导是间接的,效果是慢性显示使市场有一个适应过程,一般称之为软着陆。打个比方准备金升降就像一条河,马上放水或马上抽水升高或降底水位,同样利率也像条河,水位暂时不动慢慢地用勺子加水或舀水来增加或降底水位。从这里可以看出动用准备金率比动用利率来调节市场的利害得失,应取之轻而行之,美联储就是这样的。准备金是央行向各商行包括金融机构要求必须预留的资金防止风险产生,准备金率的高底是鎖定或注入这些资金是央行最直接金融手段,我记得央行前几年为了治理通货膨胀管控流动性过高,最高准备金率曾规定为百分之十七,也就是各商行和金融机构可贷资金百分之十七是不能贷给客户的,必须存在央行。利率提高或降底也是央行管控市场的金融工具,贷款利率实质是贷款人向银行购买资金使用权的价格,存款利率是银行向存款人购买闲置资金使用权的价格,但然银行一但买了这些资金使用权后立即化存为贷进入银行的运作系统利用存贷息差来赢利。存贷利率即然有价格那调节它的高底,就可以控制人的意愿来控制市场。最后要讲一句,美联储除了用利率来调节市场外,还用公开市场操作诸如正回购逆回购来掌控市场!! 20210311
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