货币乘数必然大于1吗?
熟悉de陌生人
2024-06-26 09:04:28
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货币乘数(money multiplier)可以小于1的。货币乘数的大小取决於现金比率(k)、定期存款比率(t)、超额准备金比率(e)、活期存款法定准备率(rd)和定期存款法定准备率(rt)。所以如果经济形式不好,银行预期发放贷款将很难收回,银行将会选择不发放贷款而将所有存款以超额准备金,货币乘数就会小于1。理论推导:货币乘数m=(1+c)/(r+e+c), m-1=(1-r-e)/(r+e+c), r+e可以大于或小于1, 所以m可以大于或小于1.(如下图2假设,超额准备金率e=超额准备金er/存款d, 法定准备金率r=法定准备金rr/存款d) 容易confuse,可能和超额准备金er创造存款d还是存款d创造超额准备金er的问题有关。如果er全部由d创造出来,那就有er+rr<=d, e+r<1, m>1. 但是er也可以由中央银行,不经过存款创造出来哦,比如央行从商业银行购买债券200元,则商业银行资产中债券减少200元,超额准备金增加200元。到目前为止,这个超额准备金就和存款无关,所以er可能大于d,e>1,m>1。当然了,后续商业银行可以利用这个超额准备金来放贷款,导致银行系统出现更多存款。 而实际看数据也确实有小于1的情况出现:美国m1乘数最近这些年都小于1! 20210311