什么是跨年的估值切换行情

雯小哥 2024-11-16 10:17:09
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近5年来,从当年的11月份到来年的2月份,股市都会产生一波确定性比较大的投资机会,俗称估值切换行情。把握好了这波机会,取得20%以上的相对收益率,并非难事。今天我们就讲讲这背后的原理,以及怎么来抓住这种机会。p=p/e×eps公式(1),股价=市盈率×每股净利。这是驱动成长股股价的核心公式。请注意,如果现在是2015年,那么2015年的目标价p,则由当年的市盈率p/e,和当年的每股净利eps来决定。那么,如果现在到了2015年底,马上进入2016年元旦,那么元旦之后的目标价p,应该由什么来决定呢?你肯定会说,由2016年的市盈率p/e、每股净利eps来决定。对了!所以现在我们就要确定2016年的这两个值。eps(n) = (1+g%)×eps(n-1)公式(2),2016年的每股净利,由2015年的每股净利和增长率共同来决定。假设一下,如果这家公司目前处于稳定发展期,或者可预期下一年的增速更大,那么2016年的eps值,是不是必然比2015年的大呢?根据我们的peg理论,通常情况下,只要下一年的增速g,得以维持或者更好,那么下一年的市盈率p/e就可以维持和前一年一样。根据公式(1)计算,市盈率保持不变,每股净利增长了,那么目标价,是不是就大概率会提升呢?这就是跨年的估值切换行情。如果你不信,请随便挑选过去5年,业绩平稳增长(加速增长的更好)的行业或者公司,看看它们在上一年11月到次年2年区间中的走势。只要没有系统性风险,买入这些公司,取得20%以上的相对收益率,妥妥的。有人会问我,如果投资真这么容易的话,那岂不是人人都可以赚钱呢?是的,你说的太对了,投资并没有那么容易。原因有3个。1、并非任何人都掌握了投资的基本理论,很多人并不知道驱动股价涨跌背后的原理是什么。2、跨年估值切换行情,源于股价公式(1),而这个公式的适用条件,只能是成长股。周期股和资源股,一概不能套用。3、把握这种行情,关键在于预测下一年相对当年的增长g。你问问自己,你真的对增长率很有信心吗? 20210311
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