资本成本怎么计算

?粉红娘娘? 2024-05-27 10:35:34
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1一、资本成本的含义与作用(一)资本成本的含义资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括筹资费用和占用费用。内容:1.筹资费。是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价,如借款手续费、证券发行费等。一次性发生,视为筹资数量的一项扣除。2.占用费。是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价,如利息、股利等。是资本成本的主要内容。(二)影响资本成本的因素1、总体经济环境健康、通货膨胀低→风险低→资本成本低2、资本市场缺乏效率→流动性低→投资风险大→报酬高(资本成本高)3、企业总体风险高→投资者要求的报酬高(资本成本高)4、筹资规模大、时间长→资本成本高2二、个别资本成本的计算(一)银行借款资本成本1、一般模式:32、贴现模式:使得:筹资总额×(1-筹资费率)=利息×(1-所得税税率)×(p/a,k,n)+本金×(p/f,k,n)的贴现率k即为资本成本率;一般要逐步测试结合插值法求贴现率,即使得未来现金流出量的现值等于现金流入量现值时的贴现率。4(二)公司债券资本成本1、一般模式:5(三)普通股资本成本1、股利增长模型6【提示】p0:最近第一期支付的股利(已支付);d1:预计第一年支付的股利(未支付)2、资本资产定价模型r=rf+β×(rm-rf)(四)留存收益资本成本1、股利增长模型(无筹资费用)72、资本资产定价模型法r=rf+β×(rm-rf)(五)优先股资本成本2、折现模式:8现金流入的现值等于现金流出现值的折现率。(六)资本成本大小(整体债务资本成本小于权益资本成本)长期借款<债券<融资租赁<优先股<留存收益<普通股<吸收直接投资三、平均资本成本的计算9【提示1】其中kj代表第j中个别资本成本率,wj代表第j中个别资本成本在全部资本中的比重。【提示2】权数账面价值权数:优点:容易获取、稳定;缺点:不适合评价现时资本结构;市场价值权数:优点:能评价现时资本结构;缺点:不容易获取、不适合未来;目标价值权数:优点:适合未来;缺点:主观性。end 20210311
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