明斯基拐点是什么？

CALINA 2024-12-01 08:33:48

最佳回答

局内局外身后身先有人把这种资产价值急速减缩的恶性爆发称之为“明斯基拐点”。从去年的流动性泛滥到今天的流动性霎间枯竭，这场危机充分演示了明斯基拐点这场金融危机的损失至为浩大，不但美国道指年下挫幅度是上世纪三十年代大萧条以来最大，全世界的股市价值也被腰斩，人们纷纷查找罪因。被指责最多的，如华尔街的忽悠、格林斯潘长年的积极货币政策造成流动性泛滥和风险意识颓废等等，都不足以解释。于是众口一辞又指责起人性贪婪来，这实在太过于搪塞。人类的进取之心——经济发展甚至文明发煌的引擎——如不加以约束，肯定会堕入贪婪，可不是什么新鲜事。格林斯潘检讨，美国整个“智性大厦”已崩塌于去年夏天，他显然认为，以往主流的观念理论无力诠译时下的困境。本专栏显然不合适探讨繁琐理论而不冒犯读者，因此笔者只想介绍美国的一种非主流理论，帮助大家进一步了解金融体系的不稳定导致的市场经济周期性波动的内在逻辑。美国经济学家明斯基（hymanminsky）对此早有鞭辟入里的分析和精准预测（人们熟知的投资家索罗斯所谓的“反射性理论”，其实也根源于明斯基的理论）。明斯基是一个非主流意识形态的经济学家，他早年研读过马克思的相关理论，对当今的经济秩序也持批判态度。明斯基由衷地赞赏凯恩斯的**积极干预理论，他撰写的《凯恩斯传》相当深刻，堪称经典。对明斯基的理论起决定性影响的则是著名的货币理论学者费雪。费雪对金融系统内的货币周转加速会造成人们的“钱财幻觉”，导致投机欲念炙热，有着深邃的洞察和鞭辟入里的分析。他对经济波动的分析和诠释，建立在“过度负债终将导致急剧的通货紧缩”这样一个核心概念的基础上。幻觉既然可以越来越膨胀，就难保不越来越收缩，这个道理被明斯基牢牢抓住了。把对费雪的关键理解结合到凯恩斯的框架里，明斯基发展出自己的理论。他指明，资本主义的经济周期不仅仅是实体经济的毛病，更是金融系统的问题，事实上金融部门是资本主义经济体系中最不稳定的。从源头来讲这种不稳定性是内生的，无法根除，而金融业的内在不稳定性必定会演化为金融危机，进而把整体经济拖垮。在商业周期的上升阶段，内在的不稳定性被经济增长的乐观期待所掩盖。人们在风险行为屡屡得逞的刺激下，不断拔高举债杠杆率，而信用的扩张也提供了额外支付手段。经营不断冒进，交易不断扩张，扩张到非借新债难还旧债利息的地步。市场的表现则是资产价格节节上扬，泡沫化加剧。但是经济一旦步入停滞甚至下降期，累积起来的矛盾便迅速被激化。到了某个临界点，盛宴突然垮台。当投资者的资产所产生的现金流不足以偿付债务，不但本金，连当期利息也无法偿付时，投机性资产的损失恐惧会迫使放贷者急速收回贷款，流动性顿告枯竭。**的压力迫使债务人大幅降价求售资产（不管是投机性的还是生产性的资产），导致资产价格的整体崩溃。此时违约背信的行为泛滥，信心丧失殆尽，而恐慌和猜忌的情绪也在到处弥漫。有人把这种资产价值急速减缩的恶性爆发称为“明斯基拐点”（minsky moment）。从去年的流动性浮滥到今天的流动性霎间枯竭，这场危机充分演示了明斯基拐点。明斯基对市场经济运行的深刻洞察和对经济周期的诠释和预测，应该有资格获得诺贝尔经济学奖——可惜，他已于1996年死于**。在他的名著、1986年出版的《如何稳定不稳定的经济秩序》（“stabilizing an unstableeconomy”）里，明斯基对金融系统内在的不稳定带来的经济周期震荡的动态过程有很好的刻画。他把这个过程称为资本主义经济从一个由“对冲保值项目”占主导地位的融资结构逐渐演变成为日益充斥着“投机项目”和“庞滋项目”的融资结构。在“对冲保值阶段”，主要的融资对象是通过正常经营能产生足够的现金流来按期偿还债务的利息和本金的企业及项目。此时金融服务是必要而积极的一环，在配置资源和调解风险等方面有正当和健康的贡献；然而到了“投机阶段”，融资的方向逐渐偏向投机性的企业和项目，它们的经营所产生的现金流仅够付息但未必能按期偿还本金，需要不断借新还旧的债务滚动才能维持；当融资继续扩张到了“庞滋阶段”，主要投向高杠杆高风险的企业和项目，它们的经营所产生的现金流连付息都有困难，唯有依赖不断举新债才能应付旧息。在外界相信债务人的资本亏空只是暂时性的，尚能得过且过，还能寄希望于未来会朝良性发展时,债务危机还不至于立即暴发。在投机性和庞滋型融资充斥的阶段，也就是当企业的债务，即高杠杆率的借贷资本，越来越难以用经营的利润来偿付的时候，危机已然四伏，“明斯基拐点”随时会降临。人们或许以为，庞滋型融资（俗称 “非法集资”、“老鼠会”）只是一百年前的历史陈迹，在监管不到位的欠发达**才会发生，那是天大的自欺。按照明斯基的理论，让许多江湖高手都折戟其中的麦道夫骗局，将来还一定会在美国发生（虽然可能是在新名目下以新面目出现）。明斯基生前被主流经济学派排拒，饱受杯葛。毕竟，明斯基理论也附带揭示出资本家们的赚钱博弈的不正当和荒谬性，导致他们在良知上不能怡然自得。不过，他也有追随者。mit的名教授金德尔伯格，对经济周期波动和人类投机行为的历史素有研究，就赞扬明斯基的模型“有效地说明了经济与金融发展的历史”，认为明斯基的金融不稳定理论，充分描绘了外部冲击、信用扩张、过度负债、资产泡沫化、市场骤然逆转、信用霎时枯竭以及通货急剧紧缩等金融危机的基本模式，揭示了现代市场经济的一个关键内涵。至于业界，识货的人也颇有人在。太平洋投资管理公司（pimco）的格罗斯（billgross）及其同事就非常倚重明斯基的学说。但他们的着眼点是找准时机来进行逆势操作：在大众贪婪时放空，而在大众恐惧之际吃进，通过判断“明斯基拐点”，进行大博弈。明斯基拐点出现后如何收场？金德尔伯格在《金融危机史》里说，**如果不关闭市场限制交易的话，那么就只由中央银行强行注入流动性，力挺大金融机构，为信贷市场解冻，缓解人们的资金需求。至于能否重建市场信心，则要看民众能否缓过劲来，重新试图购买流动性较差的资产，相信它们的价格已经跌到不能再跌了。 20210311

汇率兑换计算器

兑换金额：

持有货币：

兑换货币：

兑换结果：

类似问答

excel怎么找拐点
- 2024-12-01 17:11:39
- 提问者: 未知
1首先我们利用excel表格来制作一列数据，如图，制作了一个学生各学科每一次考试的分数，需要了解他在这个科目上的发展趋势，并且也要了解成绩的拐点在哪里。2第二，点击插入——图表——选择折线图——选择带有描点的折线图——选择完成之后点击下一步。3第三，接着在数据区域选择要显示的数据范围，如选择**那一列的c3:c16的数据范围——然后系列产生在选择列——点击下一步4第四，再接下来选择数据标志——在...
cci拐头啥意思 cci是说明啥的
- 2024-12-01 01:21:35
- 提问者: 未知
和其他指标相比，cci指标的构造比较，它的研判主要中在cci曲线所处的位置及运行方向上。下面我们就以88日cci指标为例，来揭示cci指标的买卖和观望功能。　　一、买卖信号　　1、当88日cci曲线向上突破＋100（数值或线、下同），而进入非常态区间时，表明股价开始进入强势拉升状态，这是cci指标发出的买入信号。此时，投资者应及时买入股票，特别是对于那些股价带量突破中长期均线的股票，这种买入信号更...
均线拐点
- 2024-12-01 23:00:12
- 提问者: 未知
均线中30日线十分关键，5日10日上传30日线，可以买入，相反应该卖出。
什么是股票拐点?
- 2024-12-01 12:39:07
- 提问者: 未知
1968年，经济**lew**提出著名的路易斯拐点论。指出对于处于工业化和城市化进程初期中的发展**家而言，因为第二三产业不...这一点在1991—1996年的韩国体现得尤为明显。...
股票拐点是什么意思?
- 2024-12-01 02:24:21
- 提问者: 未知
当函数图像上的某点使函数的二阶导数为零，且三阶导数不为零时，这点即为函数的拐点。也就是曲线突的方向变化的点这个点的坐标就是“拐点坐标”绿地率（ratio of green ...
什么是k线拐点
- 2024-12-01 20:05:42
- 提问者: 未知
拐点在k线图的意思应该是指向上或向下的方向的改变.比如说从一直下跌到拐头上涨,或一直上涨拐头下跌.拐点的形成在k线上一般在高位有"三只乌鸦""吊颈线""墓碑十字星"等组合而成,而在低位有"启明星"等形态. 不过值得注意的是,任何对书本的盲从都是错误的,股票的运作要和经济规律,公司基本面等联系在一起.大的底和大的顶...
为什么汇率6.4是决定**经济走向拐点
- 2024-12-01 07:03:11
- 提问者: 未知
人民币/美元五年汇率走势图（yahoo finance)毫无疑问，近日的人民币汇率直降三千点是央行的主动操作所为。　　原因有三，一是7月份的宏观经济数据已经对外出口贸易数据不理想，热钱外流规模惊人，二是美国经济坚挺，美元一路上涨，导致热钱源源不断回流美国，而人民币虽然有心随明月，但是国内经济一坨屎，不能支持人民币随着美元上升。三是大选将近，人民币汇率很有可能被美国人拿来说事，因为汇率超过5%就会被...
什么是均线拐头
- 2024-12-01 10:42:45
- 提问者: 未知
均线拐头的意思是原来是上升的，现在开始下降了，或者相反。　　以一条长均线为方向线，比如25天线，再以一条短均线为进出线，比如5天线。在长均线向上时：　　1）当现价离长均线较近，离差率小于某一数字后，短均线拐头向上，开多；当现价离长均线太远，离差率大于某一数字后，短均线向下时平多；　　2）短均线下穿长均线时平多。　　当长均线向下时：就开空，平空。　　目的是：　　1）回避长均线横盘时的操作。　　2）长...
疫情拐点是什么意思
- 2024-12-01 04:37:37
- 提问者: 未知
1疫情拐点是指在拐点过后，病例曲线应该会继续上升但是增速放慢，然后到达最高点后转而开始降低。2拐点不是极值点。极值点相邻两侧的数据均小于极值点，如下图所示。3拐点在数学上也叫作“反曲点”，曲线在该点上改变走向趋势，直观的说就是连续曲线的凹弧与凸弧的分界点。3本页面未经许可获取自百度经验4拐点在生活中常指事情的发展趋势在该点上开始发生改变，也就是转折点，和数学意义完全不同。5拐点在传媒领域指**的媒...
房地产里的拐点是什么意思
- 2024-12-01 21:00:58
- 提问者: 未知
猛涨定高度，就开始下滑，那个点就是房地产。　　房地产拐点，又称房地产反曲点，在数学上指改变曲线向上或向下方向的点，直观地说拐点是使切线穿越曲线的点(即曲线的凹凸分界点)。若该曲线图形的函数在拐点有二阶导数，则二阶导数在拐点处异号(由正变负或由负变正)或不存在。　　若该房地产拐点曲线图形的函数在拐点有二次导数，则二次导数必为零或不存在。

明斯基拐点是什么？

房贷计算器-九子财经 | 备案号： 桂ICP备19010581号-1 商务联系 企鹅：2790-680461

房贷计算器-九子财经 | 备案号：桂ICP备19010581号-1 商务联系企鹅：2790-680461