如何评价一个公司的投资价值?

木子 2024-11-28 10:51:07
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价值是指评估对象对于具确投资目标的投资者或某一类投资具价值,亦称特定投资者价值。我么可以从以下三个部分来判断一家公司的投资价值。第一部分:确定一家公司的总体印象1.1 天花板天花板是指企业或行业的产品(或服务)趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。在进行投资之前,我们必须明确企业属于下列哪一种情况,并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上,既要重视行业前景,也必须关注企业素质。1.2 商业模式商业模式是指企业提供哪些产品或服务,企业用什么途径或手段向谁收费来赚取商业利润。比如,制造业通过为客户提供实用功能的产品获取利润。销售企业通过各种销售方式(**,批发,网购等等商业模式)获取利润等等。1.3 企业的核心竞争力核心竞争力的内容包含:股东结构,领军人物,团队,研发,专业性,业务管理模式,信息技术应用,财务策略,发展历史等等。1.4 经济护城河(市场壁垒)我们还可以通过如下几个条件来确认企业护城河的真假和深浅:回报率、转化成本、网络效应、成本与边际成本、品牌效应。1.5 成长性成长性侧重未来的成长,而不是过去,要从天花板理论着眼看远景。成长性需要定性、而无法精确地定量分析。对于新兴行业来说,历史数据的参考意义不大。而对于成熟行业来说,较长时间的历史数据(最好涵盖一个完整的经济周期)能够提供一些线索,作为参考还是很有必要的。1.6 回报率水平roe(股东权益回报率,或净资产收益率)、roa(总资产回报率)、roic(投入资本回报率)1.7 安全性关键是现金流与现金储备。具体包括资产结构、负债结构、运营资本与资本流转、现金流。第二部分:估值企业的商业模式决定了估值模式1)重资产型企业(如传统制造业),以净资产估值方式为主,盈利估值方式为辅。2)轻资产型企业(如服务业),以盈利估值方式为主,净资产估值方式为辅。3)互联网企业,以用户数、点击数和市场份额为远景考量,以市销率为主。4)新兴行业和高科技企业,以市场份额为远景考量,以市销率为主。第三部分:安全边际3.1 市场利率。场利率的综合值,体现了市场整体资金的安全边际,它直接或间接地影响着投资人的风险偏好。3.2 利率估值法。“买入价格决定收益率”。收益率=收益/买入价格,把计算公式转换一下,买入价格=收益/收益率。3.3 折扣与溢价。估值须根据具体的行业和企业特性来确定,市盈率、市净率、市销率,还是格雷厄姆估值法或利率估值法,无论哪一种估值方法,根据“买入价格决定收益率”原理,买入价格越低,则未来收益率就越高。 20210311
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