我国上市公司为何偏好股权融资

北京装修界达人 2024-11-17 04:55:10

最佳回答

按照西方理论的“啄食顺序原则”,企业首选收益,其次是债务融资,最后是股权融而我国的上市公司在上市之前有着极其强烈的谋求公开发行股票并成功上市的冲动,上市之后在再融资方式的选择上,往往不顾一切地选择配股或增发等股权融资方式。究其原因,主要源于我国上市公司股权结构不合理、股权融资的低成本、股权融资的风险低以及市场运作机制的不规范。一、股权融资偏好与现代融资理论明显冲突西方企业融资首选留存收益,其次是债务融资,最后才是股权融资。是一种“啄食顺序原则”。而我国上市公司的再融资顺序依次为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内源融资。而且。融资结构中外源融资的比例高于内源融资,在外源融资中。股权融资远远超过了债权融资。即我国上市公司存在着明显的股权融资偏好,与现代资本结构理论存在明显的冲突。理论与实践的巨大差异势必会给我国的微观经济和宏观经济带来负面影响。从微观面来看,负债比例偏低,使企业不能充分利用财务杠杆,不能使企业价值达到最大。发行新股不仅会降低每股净收益,引起股价下跌,还会稀释原有股权结构,从而削弱原股东对公司的控制权。以股权融资为主的企业,股东对企业经理的制约弱于债权融资中债权人对经理的制约,由于没有债务或债务比例过低,企业就不存在破产风险,经营者就丧失了追求最大利润的积极性。从宏观面来看,偏好股权融资使证券市场背负了太多的包袱,股票市场基本上立足于满足企业的筹资需要,阻碍了证券市场优化资源配置功能的发挥,也阻碍了我国证券市场的发展。与此同时,也使**在股票市场上扮演了过重的角色。一方面使得上市公司的审批存在着许多寻租行为,导致上市公司的整体质量普遍不高;另一方面使得股票价格不能正确反映企业的内在价值。二、上市公司股权融资偏好的原因分析资本市场的作用是优化资源配置,提高资金的利用效率。而在我国的现实中,却存在不计效率,过度股权融资的行为。面对这一事实,人们不禁要问,上市公司为何如此偏好股权融资?1、股权结构的不合理是股权融资偏好产生的根本原因。我国股市设立之初是为国有企业募集资金服务的,因而人为地将企业股份分为流通股和非流通股,其中非流通股占据了绝对的控股地位。这虽然保证了**对上市公司的控制,但也无情地剥夺了流通股东参与企业管理的权力。众所周知。非流通股份往往以面值发行,流通股份则采取溢价发行方式,其结果使非流通股东的持股成本远远低于流通股东的持股成本。在这种情况下,再融资会使非流通股获得股权增值。非流通股股东放弃配股不仅不会受到损失,还会提升每股的净资产,而流通股股东如果放弃配股或增发,往往因除权而形成损失。所以,由非流通股股东控制的董事会和股东大会是不会轻易作出放弃股权再融资的安排的,而大股东的绝对控股使中小股东无力抗衡董事会的决议,难以对公司决策施加有效影响。 2、股权融资的低成本是股权融资偏好产生的直接根源。上市公司的任何一种融资方式都是有成本的。传统的资本结构理论认为,债权的资金成本低,股权的资金成本高。因为利息费用在税前列支,债权融资具有税收挡板的功能,其成本一般要低于股权融资的成本。然而我们发现,在**证券市场上利用股权融资的成本反而较低。目前我国深沪股市的平均市盈率大约为30多倍,以此换算,上市公司将其当年盈利的全部作为股利发放,其融资成本不超过3.3％。低于1年期银行贷款的税后成本。诸多上市公司多年不分配,即使是一些绩优公司也时常不分配,既然不分配,哪来使用成本,顶多发生一些筹资费用罢了。即便分配。分配真金白银的少,送股、转增的多。 3、股权融资的低风险是圈钱行为频发的间接根源。一般来说,债权融资面临着固定的还本付息的压力,具有一定的强制性。当企业经营不善时容易引发财务危机或破产风险,由此带来的损失和破产风险不仅是十分直接的,而且很有可能直接影响管理层对公司的控制。与债权融资相比,股权融资是以股权为代价,不存在强制偿还的风险,这使得企业拥有一笔永不到期的可以自由支配的资金,尤其是在目前还没有建立有效的兼并破产机制的情况下,上市公司一般不用过分考虑被摘牌和被兼并的风险。由于股权融资的成本低于债权融资。风险又小于债权融资,使国内企业对资金似乎有无尽的需求,上市之后的配股、增发等也接连不断,一些公司大量现金在银行中沉积,尚无用处,却依然继续融资。 4、市场运作机制的不规范是股权融资偏好产生的外在根源。股权融资是一种投资方、融资方与市场中介三方参与的行为,而市场三方由于利益驱使而纵容本不合格的融资行为频频发生于证券市场。投资者看重的是股市的波动给他带来的投机收益。而不在乎股利的多少甚至将上市公司发放股利视为利空消息。这样,股票成了相对稀缺的商品, “上市”成为一种稀缺的资源。结语：由于**证券市场的特殊性,造成了股权融资的成本较低,风险较小,易受到广大投资者的追捧。上市公司青睐股权融资也就是理所当然的。但上市公司这种轻视债务融资而偏好股权融资的选择,并没有换来公司经营业绩的持续增长和资源配置效率的有效改善,无论是通过一级市场首次公开发行股票,还是通过配股或增发再融资的效率都是不能令人乐观的。因此,上市公司应该未雨绸缪,不应过分依赖股权融资。应积极开展多元化、多渠道的融资方式。 20210311

汇率兑换计算器

兑换金额：

持有货币：

兑换货币：

兑换结果：

类似问答

我国上市公司股权结构现状分析———以科技上市公司为例
- 2024-11-17 01:18:35
- 提问者: 未知
我国上市公司股权结构现状分析———以科技上市公司为例韦影敏广东工业大学华立学院【摘要】我国高技术上市公司发展和起步较晚，如何提高我国的高科技上市公司经营效率，股权结构问题尤为值得我们关注。本文对我国高科技上市公司股权结构突出的现状进行分析，以期为这个行业的股权结构的优化和行业的发展提供一点借鉴。【关键词】上市公司股权结构高科技一、股权结构简述股权结构在各个**的具体情况是不同的，可以说各具特点，比...
上市公司偏好哪一种融资途径？最好带上具体案例？
- 2024-11-17 19:35:08
- 提问者: 未知
上市公司偏好哪一种融资途径？最好带上具体案例？观点：我国上市公司大部分偏好短期债务短期借款和长期借款都是负担利息成本的一种...我国利率尚未:-偏好，融资，案例，途径
浅析我国上市公司股权激励现状
- 2024-11-17 21:31:55
- 提问者: 未知
浅析我国上市公司股权现状[摘要]股权激励作为一种对管理层激励的有效方式，在公司激励机制中发挥着重要的作用。本文主要以股权激励在我国上市公司的运用现状为切入点，针对我国上市公司实行股权激励制度存在的问题提出了对策和建议。[关键词]上市公司；股权激励；问题；对策所谓股权激励，是公司经营者通过一定形式获取公司一部分股权的长期性激励制度，使经营者能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽...
股权融资=上市融资吗？
- 2024-11-17 23:14:47
- 提问者: 未知
这两个不相等。股权融资的范围很大。上市融资是股权融资的一种。企业并不是只有上市后才有股权，只要是改制成股份有限公司，都是有股权的。上市公司肯定都是股份有限公司，但是不是所有的股份有限公司都有能力上市。上市只不过是股权融资的一种方式，是面向所有人发行股票融资的方式。但是企业也可以把股权质押给银行或者其他机构，这也属于股权融资的方式。
股权投资公司上市
- 2024-11-17 07:02:10
- 提问者: 未知
【为你推荐】广德县律师新泰市律师盐源县律师澄海区律师江宁区律师 ...对于上市公司来说，首先要求公司的业绩良好，即公司具有良好的资产，资产负债率合理，现金流正常;...
上市公司股权变更为国资委
- 2024-11-17 08:51:42
- 提问者: 未知
以上就是对上市公司重大资产重组报国资委的正确解释，希望采纳。上市公司如何股东变更 1、申请人持相关材料向市政务服务中心工商局窗口提出申请；2、工商局对申请人申请...
公司上市之后真的能融资吗？为何？
- 2024-11-17 05:52:12
- 提问者: 未知
公司上市之后真的能融资吗？为何？上市公司可以通过发行可转债、股票、债券等方式，通过**设立的交易所向公众统一募资。而这些行为，基本上非上市公司是不能采用:-融资，上市
1.我国上市公司股权融资偏好问题研究 2.现代企业财务目标的选择与企业业绩评价 3.
- 2024-11-17 03:02:24
- 提问者: 未知
现代企业财务目标的选择与企业业绩评价这个好写些，可以根据上市公司的相关数据来做实证研究，写出来绝对是好文章！选我为满意答案！
根据权益资本的基本特点，试分析我国上市公司为什么偏好股权融资？
- 2024-11-17 05:49:39
- 提问者: 未知
权益资本带来的不止是资金，还有我们通常所说的“关系”，即关联关系。这样，上市公司在日常运转中都能得到好处。
市民投资有何偏好
- 2024-11-17 04:18:26
- 提问者: 未知
入错行，无利润可言，可能好几年的努力都浪费了。衣食住行这些大街上遍地都是，竞争那么激烈，电子商务健康产业网店是未来经济发展的趋势，现在人们越来越重视健康，是21世纪的最大趋势行业。想了解可以看名字寻我，也许可以幇你！

我国上市公司为何偏好股权融资

房贷计算器-九子财经 | 备案号： 桂ICP备19010581号-1 商务联系 企鹅：2790-680461

房贷计算器-九子财经 | 备案号：桂ICP备19010581号-1 商务联系企鹅：2790-680461