股票,怎么判断一个股票的价值是多少

等我一起入梦 2024-09-25 03:17:44
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三种判断股票投资价值 美国《财富 提到股值,投资者最易想到的就是市盈市盈率计算简单,因而成为投资决策的一个 有效快捷的判断工具。但必须注意的是,市盈率有误导性。即使是低市盈率股票也不便宜,而高 市盈率也不意味着公司价值被高估。 其实问题就出在这个“盈利”上。公司可用多种方法增加盈利——将资产交易所得计入收入,改变折旧政策、减少坏帐准备或回购投票等。虽然市盈率不失为投资决策的一个判断标准,但光依此定论未免风险太大。所以我们着重强调用三种方法来评估股票,即公司的销售额、现金流量和负债。 一、注意收入 收入分析是评估一个公司前景的关键步骤,没有销售谈何盈利?如果离开收入上升仅有盈利 的增长,其背后很可能是公司非基本业务的增长。 示例1:价格/销售收入(psr) 一个有用的指标就是:价格与销售收入的比例——股价除以每股收入(每股收入=年度收入 /流通股股数)。专业人士认为该比例超过1倍时投资价值不大,而达到10倍时被视为危险。 目前的标准普尔500指数的该指标在1.7倍上下徘徊,不过各行业情况相差很大:利润相对 丰厚的软件股股价平均为销售收入的10倍左右,而食品零售商的平均psr仅为0.5。如果 一个公司的psr较其同业竞争者高出很多,投资者就得谨慎了。 收入分析还能揭示单靠市盈率无法发现的信息。以电子产品制造商celestica为例 ,该公司为sun,dell,ibm提供零部件,其市盈率为50,是标准普尔指数及其同业者的两倍。而从收入来看,celestica价格并不高,其psr值仅为1,与同业基本持平,但公司主要生产线产量增速较同业者快,近一年的销售收入大增86%,尽管今年形势不容乐观,该公司产量计划仍然将增加20%。 二、留意现金流量 现金流量,故名思义是指企业经营中流入(或流出)的现金。由于它不包括公司非现金会计 费用和非核心业务的其它费用,因此它是投资者获得公司经济实力的最近渠道。“现金流量比盈利数据更能揭示公司的实力和增长能力。” 示例2:价格/现金流量 现金流量的一个更简单的定义就是ebitda——即扣除利息、税收、折旧、分摊前的所得。评估股票价值即用股价除以每股ebitda,数值越低越好。现金流量分析比较费时费力,但它可以揭示有效的投资机会。如石油开采商pride international股价为25,90倍的市盈率远高出同业者,几乎是同业平均水平的两倍,但看现金流量情况就不同了。它的价格与每股现金比为4,低于标普指数6的平均值,更远远低于行业平均值15。2000年,pride international公司由于收入增长了9.1亿,现金流量增加2.25。分析师认为今年这一数字将增至4亿。不过,公司也有高达18亿的负债。但专家称,公司产生的现金总额是其支付利息的6倍多。 三、检查资产负债表 反映公司未来财务状况的一项重要指标是资产负债表中的负债。负债过高风险越大。销售下 降或利率攀升使公司的偿息能力受损。判断一个公司的负债是否过高的办法是计算负债与资本总 额(负债+股东权益)的比值,若该值大于50%,证明该公司举债程度已超过其负荷。 示例3a:负债/资本总额 示例3b:净收入/资本总额 另一个重要指标是公司的资本回报率,即净收入/资本总额。这是衡量盈利能力的有效方法。如果公司举债过多,即使其盈利增长快,其资本回报率也将降低。比如:nokia市盈率为44,高于30倍市盈率的ericsson。不过我们再来看看下面的数据:nokia的资产负债率仅11%,而ericsson、motorola的资产负债率分别为21%、41%,而且nokia33%的资本回报率也远远高于ericsson、motorola的14%和1%。“nokia在融资方面相当保守稳健。” 当然市盈率能为公司价值提供一方面的参考数据,但全面来看,结合这三项指标才能判断该股是否真正具有投资价值。 20210311
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