经济热潮退去才知道谁在裸泳

差不多先森? 2024-06-16 17:18:27
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但这次调整似乎与以往略有不同:尽管上半年经济增速还是9.5%,但cpi居高不下,劳动力、原材料、资金等生产要素的成本却在不断上升。 此前不久,全球权威评级机构惠誉和穆迪将在港上市的诸多**企业插上提示风险的“红旗”。国际评级咨询机构从过去的“看多**”纷纷转为“做空**”,确实是多年来不曾有过的。 在经济高增长阶段,各行各业普遍盈利,即便在同一行业中企业的毛利率水平或盈利水平差距也不是很大。但经济一旦下滑,系统性风险降临,好企业和差企业之间的盈利水平差距就会拉开,这就是所谓的当潮水退去的时候才知道谁在裸泳。如果你难以规避股市的系统性风险,那么,只有像巴菲特那样寻找 有长期增值潜力的企业。 那么,如何来寻找具有长期增 值潜力的企业呢?我觉得应该从两条线索中寻找,一条是把竞争格局的变迁和所有制结构调整作为线索,即从竞争比较充分的中下游产业领域中寻找。我国目前的行业内的企业竞争环境主要是三种,寡头垄断、垄断竞争和完全竞争。由于我国是从计划经济逐步转型为市场经济,故市场的竞争格局是从垄断到竞争,与原先就是市场经济的**走的路刚好相反。 比如,银行业最初是四大行瓜分下的寡头垄断行业,变为家数不断增加的垄断竞争行业,但由于行业准入制度的存在,竞争还不充分。故长期增值潜力的企业应该在激烈的竞争中产生,应该是那些行业集中度提高过程中独领风骚的龙头企业。 另一条线索是在产业升级过程中寻找成长性企业。人力成本和原材料成本的普遍提高在导致经济减速的同时,也必然会促进产业升级,加速优胜劣汰过程。因此,对于技术领先、战略得当、行业前景较好及公司治理完善的企业值得看好。 20210311
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