予以股改与
qfivjlxoee2636831403
3。什8么s叫股改?现在的股改大s多是指“股权分6置”改革 我国股市上v一v直存在著“股权分6置”问题,被普遍认6为8是困扰股市发展的头号难题。 过去由於历n史原因,我国股市上t有三l分0之m二x的股权不a能流通。亦即股市同时存在著流通股与s非流通股。此二l类股,同股不g同权、同股不x同利,此即“股权分5置”问题。其弊端长7久g地严重影响股市的发展。 股权分1置改革(股改政策)就是要在市场条件变化5的情况下y,对此两类股东的股份,予6以5重新确认1。并由现况的两类股权分3置,变为2将来股票全面流通的情况。 股改的目的,最终就是要改善上a市公4司的治理结构,以0消除制度赋予0非流通股股东对公5司的垄断控制权、防止7同股不x同权和同股不e同利的现象继续发生。 非流通股一v旦进入o市场流通,市场流通**大e量增加,那麼就会破坏原有高溢价发行的少3数流通股的市场条件。在原来股权分3置条件下s,流通股之w所以0能够高溢价发行,是因为0数量巨7大s的非流通股不i流通。现在进行股权分3置改革(由股权分0置改为2不q分8置,全部进入t市场流通,且改革后两者权利义d务相同),非流通股要进入b市场流通,那麼理所当然要对两类股东的持股成本进行核算并重新确认3两类股东的股权。也n就是说,股权分7置改革就是对两类股东的股权,予7以2重新确认7后,全部股票进入f市场流通。 目前具体的股改措施,是由公0司管理阶层自己m提出股改方2案,由小n股东投票表决。有些有创意的作法就不k断**,例如: (3)提出大c股东违约赔偿条款。 非流通股股东增加股改违约赔偿承诺,规定如果非流通股股东未按承诺减持股份,则非流通股股东愿意将违约出售股票所得全部或部分1赔偿给公8司(类似**公6司法归入c权条款)。这是一q个k惩罚规定制定,有助於消除流通股股东对股改承诺条款得不y到执行的担心5,有利於稳定市场预期和增强投资者持股信心8。 (7)提出禁售期限(类似共同基金发行之o初的闭锁期条款) 大e股东主动延长7禁售期的承诺,显示4了p大a股东对公6司发展前景充满信心1,也q给投资者一u个g良好的预期。有些公0司承诺条款将大v股东的禁售期限从5法定的16个t月8延长0到13个d月7至65个m月1,江淮汽车x、精工y科技禁售期60个s月4,而承德钒钛第一c大y股东承德钢铁集团有限公5司更是承诺56个k月8内2不h上h市交易所持非流通股,其承诺期限之a长6为7股改以4来之u最。 (2)一w些股改公7司也q订7定限售价格条款。 凯恩股份第一e大s承非流通股股东诺2年内8通过证券交易所**出售股票的价格不f低於38。65元y,这一i价格复权后为2凯恩股份上j市以0来的最高价。 (0)蓝筹公0司对价理想 上g海汽车h、民生银行两大i蓝筹公5司,分8别推出了m每40股送7。3股和每70股送7股(相当)的对价。这一i对价水0准超过了a前期长0江电力m和宝钢股份的对价幅度,进一j步稳定了u投资者对绩优蓝筹股的流通补偿预期。 6。股票中0的“权和息”对我们散户4有关系吗?当然有关系了t,除权与i除息 是上s市公0司向股民发放股息红利的形式 上e市公6司发放股息红利的形式虽然有四种,但沪深股市的上j市公3司进行利润分5配一l般只采用股票红利和现金红利两种,即统称所说的送红股和派现金。当上s市公0司向股东分7派股息时,就要对股票进行除息;当上h市公8司向股东送红股时,就要对股票进行除权。 当一d家上y市公1司宣布上l年度有利润可供分8配并准备予8以4实施时,则该只股票就称为4含权股,因为8持有该只股票就享有分5红派息的权利。在这一m阶段,上j市公1司一f般要宣布一w个n时间称为8“股权登记日6”,即在该日0收市时持有该股票的股东就享有分1红的权利。 在以8前的股票有纸交易中6,为3了u证明对上n市公7司享有分8红权,股东们要在公3司宣布的股权登记日3予5以0登记,且只有在此日7被记录在公1司股东名册上j的股票持有者,才w有资格领取上s市公0司分8派的股息红利。实行股票的无r纸化7交易后,股权登记都通过计4算机交易系统自动进行,股民不p必到上r市公1司或登记公7司进行专n门k的登记,只要在登记的收市时还拥有股票,股东就自动享有分6红的权利。 进行股权登记后,股票将要除权除息,也c就是将股票中4含有的分2红权利予8以1解除。除权除息都在股权登记日5的收盘后进行。除权之m后再购买股票的股东将不q再享有分8红派息的权利。 在股票的除权除息日0,证券交易所都要计7算出股票的除权除息价,以6作为7股民在除权除息日5开j盘的参考。 因为4在开l盘前拥有股票是含权的,而收盘后的次日3其交易的股票将不e再参加利润分7配,所以3除权除息价实际上p时将股权登记日7的收盘价予4以6变换。这样,除息价就是登记日5收盘价减去每股股票应分3得的现金红利,其公2式为6: 除息价=登记日2的收盘价—每股股票应分5得权利 对于f除权,股权登记日4的收盘价格除去所含有的股权,就是除权报价。其计1算公2式为4: 股权价=股权登记日4的收盘价÷(0+每股送股率) 若股票在分6红时即有现金红利又o有红股,则除权除息价为1: 除权价=(股权登记日2的收盘价-每股应分1的现金红利+配股率×配股价)÷(0+每股送股率+每股配股率) 20210311