如何在计算不同到期时间的债务成本

萌萌的毛毛雨 2024-06-04 22:43:18
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如何计算债务成本1.到期收益率法如果公司目前有上市的长期债券,则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本。根据债券估价的公式,到期收益率是使下式成立的kd:p0=∑(利息/(1+kd))+本金/(1+kd)式中:p0 ——债券的市价;kd——到期收益率即税前债务成本;n——债务的期限,通常以年表示。2.可比公司法如果需要计算债务成本的公司,没有上市债券,就需要找一个可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率,作为本公司的长期债务成本。可比公司应当与目标公司处于同一行业,具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。3.风险调整法如果本公司没有上市的债券,而且找不到合适的可比公司,那么就需要使用风险调整法估计债务成本。按照这种方法,债务成本通过同期限**债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得:税前债务成本=**债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率4.财务比率法如果目标公司没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料,那么可以使用财务比率法估计债务成本。按照该方法,需要知道目标公司的关键财务比率,根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别,有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本。5.税后债务成本由于利息可从应税收入中扣除,因此,负债的税后成本是税率的函数。利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本。税后债务成本=税前债务成本*(1-所得税税率)由于所得税的作用,债权人要求的收益率不等于公司的税后债务成本。因此利息可以免税,**实际上支付了部分债务成本,所以公司的债务成本小于债权人要求的收益率。 20210311
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