事件研究法的计算步骤(精)
事件研究法的计算步骤1.定义事件期考察并购事件对上市公司股票价格影响的首要工作是确立一个事件期。事件期包括:事前估计期与事后观察期。事前估计期,又称清洁期,其作用在于估计正常收益率,本文所选用的清洁期为[-30,-10],即公告前的前30到前10个交易日,共20个交易日;事后观察期,又称时间窗,用于研究事件发生后股价的异常变化,探讨并购重组绩效的变化,确定事件窗的目的是为了获得并购重组事件对股票价格的全部影响.事件窗的长短可以根据研究需要自行设定,就短期绩效研究般为[-10,10]。本文事件研究选择的事件窗是[-1 5. 15].即从事件宣布日起的前15后15个交易日,共31个交易日.2.计算事件期[-30,-10]内的样本公司股票价格和市场指数{沪、深指数)日收益率rm,t和ri,t(百分比收益率).rm,t= (pm,t– pm,t-1)/pm,t-1ri,t= (pi,t– pi,t-1)/pi,t-1在本文计算中将百分比收益率转换股票连续复利收益率和市场指数连续复利收益率.rm,t= in (rm,t+1)ri,t= in (ri,t+1)3.计算预期正常收益率建立在假设资本资产定价模型(capm)成立的情况下,根据证券资本资产定价理论模型来计算正常收益率.选择并购事件公告宣布h前段期间为事前估计期,以该期数据为样本,以市场指数收益率为解释变量,以个股收益率为被解释变量,进行回归得 20210311