请教 自由现金流量 怎么计算一个上市公司的 自由现金流量

黛丽雅培培 2024-11-29 05:36:15
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分为股权现金流量和实体现金流量 1.实体现金流量它是指扣除税收、必要的资本支出和营运资本增加后,能够支付给所有的债权人和股东的现金流量,其基本公式为:企业自由现金流量=息税前利润加折旧(ebitda)-所得税-资本性支出-营运资本净增加。 我们把其中的项目加以说明:①息税前利润加折旧减去所得税是经营性现金流量。②资本性支出是企业为了维护或扩展其经营活动必须安排的固定资产投资,以此保证未来企业价值的增长。 在许多现金流量预测过程中,人们常常假设各期资本支出与各期的折旧额相等。事实上,资本支出与折旧额两者之间的关系极为复杂,比如,在高速增长期,资本支出通常大于其折旧额,而处于稳定增长阶段,资本性支出和折旧额就比较接近。因此,人们便假设那些稳定增长企业的折旧额与资本支出两者相等,从而简化了财务估价过程。③营运资本是流动资产和流动负债的差额。企业的性质不同,所需营运资本的数量也不同,例如,零售企业所需营运资本会超过一般的制造业。此外,营运资本的变动与企业的增长率也密切相关,高增长率的企业通常需要更多的营运资本。 2.股东自由现金流量。它是指企业在满足债务清偿、资本支出和营运资本等所有需要后,剩下的可作为股利发放的现金流量。其基本公式为:股东自由现金流量=企业自由现金流量-债权人自由现金流量=息税前利润加折旧(ebitda)-所得税-资本性支出-营运资本净增加+(发行的新债-清偿的旧债)。很显然,若企业无财务杠杆,即没有任何债务,无需支付利息和偿还本金,则股东自由现金流量等于企业自由现金流量。 建议去看财务成本管理的企业价值评估,这个书上说的比较详细。 20210311
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