白酒行业跟踪报告暨白酒行业高峰论坛会议既要:“涨声”还能响多久
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2024-11-16 02:17:44
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近日高端白酒淡季提价风潮再次席卷全国。茅台北京市场价格上涨幅度达到10.2%,远超过茅台公司2010 年年初规定的730 元最高限价。五粮液、国窖1573、剑南春、水井坊等高端白酒也都有所提价。本论涨价再次印证了旺季来临前,白酒市场平均可能会增长10%甚至更高的这一市场规律。白酒价格有没有天花板?在目前的宏观经济背景下,白酒价格进一步上涨是必然的趋势。但白酒价格不能超过产品消费群体的承受能力。由于白酒行业利润已成为弥补财政赤字的首选,税收压力正在加大。预计,当进一步的税赋难以向终端转移时,行业利润将受到影响和侵蚀并将出现发展停滞的拐点。因此密切关注经济政策和税收政策对白酒行业的影响。中高端白酒需求仍将保持旺盛的增长。从人口结构方面看,65-75年生育高峰期的人群逐渐进入到35-60 岁的白酒消费主流群体,预计未来10 年仍将是白酒消费的主力军。而随着收入水平提高以及外出用餐和商务、公务等活动不断增加,中高端白酒需求仍将保持旺盛的增长。但长期来看,白酒消费必然会明显受到葡萄酒等酒种、舶来品及其他休闲方式的分流。白酒企业应顺应消费变化趋势,实现产品、渠道、机制等多方位的创新。白酒行业的投资机会。一般来说,白酒涨价的规律是“二线看一线,一线看茅台”。目前,茅台、五粮液等白酒已在旺季前提前涨价,预计二线地方名酒企业如洋河股份、山西汾酒、古井贡等也将跟随提高产品价格,从而带来公司业绩的增长。预计2010 年下半年,在经济走势、宏观经济政策仍不明确的前提下,白酒行业上市公司将以明确的业绩增长预期而成为市场上理想的避险品种。个股方面,关注业绩增长明确,相对估值较低的行业龙头,以及因机制转型或新产品得到市场认同等原因,经营业绩有望不断超预期的公司。给予贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒“买入”的投资评级,洋河股份“增持”的投资评级。风险提示:白酒价格上涨导致销售量下降;利空政策**。 20210311