为什么聪明的投资者更容易失败？

仕林 2024-12-02 14:18:09

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这句话充分点出了看懂大势的重要性，的思想家也说过，“虽有智慧，不如乘势”，其实也是说的势的重要性。而投资其实就是靠借势而成功的，因此要想投资成功就必须先看懂宏观大势。本书其实也是一本侧重于大势的投资理财书。投资者要想成功，笔者认为应该看懂两个大势，一个是经济方面的大势，一个是**方面的大势，其实宏观大势往往就是由这两个方面交织而成的。在经济大势方面，主要是对周期的判断，经济是有周期的。经济周期可分为短周期、中周期和长周期，一般把短周期称为库存周期，平均2-4年为一周期；中周期称为投资周期，一般年为一周期；长周期也称建筑周期，15-25年为一周期，另外还有创新周期等，时间将会更长，根据这些周期理论，可以推断经济的走势。但笔者在这里不想过多的讲经济周期，而是要说清一个长期困扰人们的重大问题，那就是**的股市为何与经济周期不一致，也就是为什么**的股市不能成为经济的晴雨表？笔者的答案是资本市场不仅受经济周期的影响，而且更受货币周期的影响，排除经济周期，其实**资本市场与货币周期还是基本一致的：货币政策宽松，流行性旺盛，资本市场就会出现一波繁荣，如果货币从紧，资本市场必然萧条，只要这样进行对照印证，基本上都是正确的。但**的股市也并非完全不按经济周期来，2007年的大牛市其实就处于**经济最好的时期，而近期的不景气不也正是因为实体经济的不景气吗？而2010年的反弹行情其实也是与当时**经济的复苏性繁荣相对应的，因此**的股市与经济周期也是一致的。那**的投资者到底应该按照经济周期进行投资，还是按照货币周期进行投资呢？其实可以这样进行一下总结，那就是的长期表现取决于经济周期，而短期表现取决于货币周期。这样两者也就辩证统一了起来，在2007年虽然**进行货币紧缩，但是**股市仍然一路狂涨，其关键就是经济周期压倒了货币周期所致。那为什么西方成熟**不会出现这样的情况呢？这里面的原因在于西方发达**的经济已经成熟，其平均经济增长率不过每年百分之二左右，如果经济增长率能达到4%，就是高增长了，因此西方发达**不可能出现严重的经济过热，或是通货膨胀，因此西方**一般不会实行严厉的货币政策，他们的货币政策总体上比较中性，因此他们的货币周期体现得也就不那么明显，另外西方**执政的政客们不会主动的治理繁荣，而是放纵泡沫，所以西方发达**经济总是出现繁荣和萧条的交替，而**只要出现一点经济过热就赶紧进行治理，所以**经济一般不会过冷也不会过热，相对比较平稳，而在这里经济过冷或过热的过程中，很大程度上都是依赖货币政策，所以在**货币周期是如此明显，这是与西方一个重大区别。其实经济周期，货币周期虽然复杂，但是对于很多投资高手，这些都是很容易掌握的，而最难掌握的是**周期，而很多人投资失误也失误在了**周期上。而且越是聪明的人，越容易在**周期上失误。最关键原因在于很多极其，会根据，猜测**应该采取的经济政策，而他们这种猜测，往往是根据专业理性进行判断，但是**往往不这么做，因为**不是按聪明人或是专业人士的主张做，而是按**，而**往往是短视的，有害的。对此，我们可以举几个例子，比如1929年的美国是当时世界第一制造业**，同时，美国也是当时全球最大的资本输出**，结果，1929年美国中央银行开始在美国反击通货膨胀，1930年美国经济出现大萧条；再比如，1925年的英国经济萧条，失业率高企，但当时的首相虽然也不赞同恢复金本位，但仍然不顾等经济学家的反对在**的压力下恢复了金本位，结果英国经济更加萧条，这也直接导致了的衰落；再比如1989年的日本是当时世界头号的制造业**，也是当时世界最大的资本输出**，1992年日本中央银行全力去对抗通货膨胀，结果，日本经济踏上20年长期恶性通货紧缩。这些都是**不听经济学家的专业意见，而只是草率的回应**所酿成的恶果，到头来，这些恶果要谁承担，还是民众。 20210311

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