货币超量--过度投资---资产泡沫-----物价通胀,这是通货膨胀的基本逻辑和路径。怎么理解

娱乐小表妹 2024-11-15 23:00:15
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这四个概念都是比较难定义的,相对而言,通货膨胀定义的共识度高一些。货币超量。从理论上讲,货币的投放量必须与经济总量和经济增长速度呈一定的比例,过于超过了这一比例,就会形成货币超量。虽然有各种各样的经验研究结论和判断标准,但货币是否超量终究是个经验判断和事后表现。过度投资。如果央行发行的货币过多,就会表现为银行等金融机构可供信贷增加,企业和个人可供投资的货币增加,也就是市场流动性增加。银根放松,利率下降,投资必然增长,这些货币会转化为对实体经济和虚拟经济的投资,表现为实体产业投资火热,产能迅速提高,股价、房价大幅上涨。实体经济是否出现过度投资,一般的判断标准是产能是否过剩,但这个判断不宜过于简单的做出。对股票、债券、房地产等资产的投资是否过度,其判断标准就更是五花八门了。资产泡沫,更是一个难有标准的概念。通常指对资本市场股票、债券的过度投资导致的市盈率过高,以及过高的房地产价格等。以股票为例,股价及其收益,是发型股票的公司其未来可能的收益,如果股价及其收益,远超过该公司未来实际盈利能力时,此时即可认为形成了资产泡沫。通货膨胀。概念不再赘述。首先必须指出,即使不存在虚拟经济这一块,仅在实体经济中,如果货币超量,也会出现通货膨胀,当社会总产出固定时,货币投放量增加一倍,这些产出品的售价就会翻一番。如果存在虚拟经济这一块,则货币超量会加剧通货膨胀,这主要通过三两个路径产生作用,一是如果资本市场的盈利过高,会导致实体经济的资本流出,如许多民营企业家不再从事生产,把积累的资金高利放贷,这样供给下降,从而导致物价上升;二是即使实体经济的产能过剩,但由于实体与虚拟经济利润回报悬殊,在利润率平均化规律的作用下,实体经济领域出现扭曲的行为,如囤积居奇、哄抬物价,把大量的大蒜存在冰库里,少量大蒜投放市场卖高价,以期获得与房地产相同的利润率;三是整个社会的成本与利润传导机制的作用。 20210311
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