谁能帮我分析一下600812?

贵阳小希艺考培训(禾田夕艺术学校 2024-05-14 01:35:22
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华北制药(600812)的推荐报告给予“增持”的投资评级主要观点:1. 行业景气回升:vc、青霉素原料价格上涨,公司经营状况出现反转趋势。7月份vc平均出口成交价5.78$/kg,比去年同期上涨54%,1-7月成交价为4.13$/kg,同比增长24%。我们预测vc全年平均成交价为5$/kg。青霉素工业盐出口平均价从去年6.7$/bou,上涨到15$/bou,价格翻番,预期今年全年成交价格将维持在12$/bou。预计至少2年内能维持行业的景气。2. 土地重估公司价值提升:根据当地**的规划,预期市区中心约1000亩厂区需要搬迁,搬迁方案当地**正在酝酿中,公司厂区与常山股份厂区比邻,预计搬迁方案与常山股份类同,根据当地地产情况,预测公司无形资产新增2.6元/股。3. dsm买公司的股权价格将提高:预期与dsm合作方案2007年底和2008年初将明朗,根据新的国有股转让的政策,我们推测公司不可能以原价3.55元/股转让,公司从年初到现在的股票平均价格为5.95元,九折价为5.36元,预计dsm的买价最低将不低于5.36元。4.我们与其他研究不同的地方:市场上的观点认为原料涨价的可持续性很难维持,我们认为这次的涨价主要是供给不足、rmb升值引起,医药行业污染排放新标准将**,预期将淘汰10-20%的产能。在2-3年内,这些企业很难再卷土重来。为规范企业提供了良好的发展环境。5. 考虑资产增值的因素,我们给予增值后资产的3倍的市净率的估值,目标价为11.60元。风险分析:公司财务状况不好,关联交易复杂,老国企负担太重。【简评】:公司作为细分行业的龙头品种,估值空间有望进一步拓开,目前行业景气周期的回升提升了企业的最近两年业绩。但是最具备想象空间的依然是土地重新估值和dsm相关合作的方案的落实。华北制药作为国内大型国有企业细分行业龙头企业是值得我们下半年重点关注的投资品种。投资者可以考虑逢低介入。 20210311
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