股票市盈率的计算

深情不及申琴 2024-05-10 19:03:39
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市盈率=股价/每股收益,先算股价,股价=股利/(投资回报率-成长率),成长率,因为你这题里也没直接给出来。我是这么想的,第一种考虑:净利润分配主要是三方面,1.分红,2.法定盈余公积金,3.留存盈余(用于企业扩资, 成长率我觉得主要就是这部分),所以这里已经知道了股权收益率,也就是净资产收益率10%, 股利支付率20%, 法定盈余公积金是10%,所以企业成长率就该是10%*(1-20%-10%)=7%,投资回报率=国库券收益率+风险系数*(大盘预期收益-国库券收益)=11.5%,设每股净资产是x,一年后股利=x*(1+7%)*10%*20%, 股价=股利/(投资回报率-成长率)=x*(1+7%)*10%*20%/(11.5%-7%)=0.4756x, 每股收益=0.1x,理论上的市盈率=0.4756x/0.1x=4.756第二种考虑:直接把股权收益率看成企业的固定成长率,股价=x*(1+10%)*10%*20%/(11.5%-10%)=1.467x, 市盈率=14,67第三种考虑,不考虑法定盈余公积,成长率为8%,市盈率=6.17总结: 其实没啥实际意义,因为公司未来的成长率,谁说的准呢?再加上投机远远多过投资,算出来的市盈率跟实际的市盈率往往差别非常巨大,而且这个计算估价的公式,有一定局限性,具体的我也搞不太清楚,半壶水而已,只知道公式,不知道公式的推导过程,但是有一点很明显的缺陷,当成长率无限趋近投资回报率以及大于投资回报率的时候,会出问题。 20210311
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