股票价值评估的模型有哪些?分别适用于哪些情况,在实际操作中需要注意什么问题?

巴扎嘿? 2024-05-31 11:24:46
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股票价估分以下几种模型: 1.ddm模型(dividend d**count model /股利折现模型)2.dcf /d**count cash flow /折现现金流模型)(1)fcfe ( free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型(2)fcff模型( free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型)ddm模型v代表普通股的内在价值, dt为普通股第t期支付的股息或红利,r为贴现率对股息增长率的不同假定,股息贴现模型可以分为:零增长模型、不变增长模型(高顿增长模型)、二阶段股利增长模型(h模型)、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。最为基础的模型;红利折现是内在价值最严格的定义; dcf法大量借鉴了ddm的一些逻辑和计算方法(基于同样的假设/相同的限制)。1. ddm ddm模型模型法(dividend d**count model / dividend d**count model / 股利折现模型股利折现模型)ddm模型2. ddm ddm模型的适用分红多且稳定的公司,非周期性行业;3. ddm ddm模型的不适用分红很少或者不稳定公司,周期性行业;ddm模型在**基本不适用;**股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定,分红比例不高,分红的比例与数量不具有稳定性,难以对股利增长率做出预测。dcf 模型2.dcf /d**count cash flow /折现现金流模型) dcf估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法,原则上该模型适用于任何类型的公司。自由现金流替代股利,更科学、不易受人为影响。当全部股权自由现金流用于股息支付时, fcfe模型与ddm模型并无区别;但总体而言,股息不等同于股权自由现金流,时高时低,原因有四:稳定性要求(不确定未来是否有能力支付高股息);未来投资的需要(预计未来资本支出/融资的不便与昂贵);税收因素(累进制的个人所得税较高时);信号特征(股息上升/前景看好;股息下降/前景看淡)dcf模型的优缺点优点:比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型,框架最严谨但相对较复杂的评价模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考虑公司发展的长期性。较为详细,预测时间较长,而且考虑较多的变数,如获利成长、资金成本等,能够提供适当思考的模型。缺点:需要耗费较长的时间,须对公司的营运情形与产业特性有深入的了解。考量公司的未来获利、成长与风险的完整评价模型,但是其数据估算具有高度的主观性与不确定性。复杂的模型,可能因数据估算不易而无法采用,即使勉强进行估算,错误的数据套入完美的模型中,也无法得到正确的结果。小变化在输入上可能导致大变化在公司的价值上。该模型的准确性受输入值的影响很大(可作敏感性分析补救)。 20210311
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