为什么h股低于a股

°安然失笑 2024-05-26 13:15:17
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a股股价远远高于h股,很大程度上是由于h股公司回归a股市场时超高行a股股票的结果。同一家公司的股票,在作为h股发行时,往往是低溢价发行,但在发行a股时,却利用a股市场的不成熟,利用投资者的赌徒心理,大肆提高a股的发行价格,从而使得a股的发行价大大高于h股的发行价。建设银行的发行价为6.45元/股,而2005年10月27日的h股发行价格仅为每股2.35港元,a股的发行价为h股的近2.7倍。  早前确定的**神华的a股发行价区间为每股34.99元-36.99元,目前的a股发行价格已达当时h股发行价的4.6倍以上。  回到更早回归a股市场的中石化,其h股发行价格仅为每股1.61港元,而a股发行价格却达到了每股4.22元人民币,a股的发行价格约为h股的2.4倍。  同样的事情亦发生在**人寿的身上,三年前在**ipo时,其h股的发行价为3.62港元;而三年后**人寿在a股市场的招股价格却高达每股18.88元,a股的发行价格约为h股的近5倍。还有平安保险,其h股发行价为10.33港元,可其a股发行价高达33.80元,a股发行价为h股的3倍多。  a股股票价格高于h股股价价格,这与a股市场本身的不成熟是相对应的。同一家公司的h股股价低于a股股价,这实际上正体现了h股投资者成熟的一面,也体现了**市场成熟的一面。而a股市场明显体现为一种炒作的色彩。a股市场的投资者对股票的投资价值考虑得少,而对股票的投机炒作因素考虑得多,特别是到了5000点以上的高位时,甚至就连机构投资者也抱团取暖,存在着一种博傻的心理。因此,在这种投机炒作的氛围下面,a股股价被炒得远远高出h股股价。但是可以相信,随着a股市场的逐步走向成熟,a股股价远远高于h股股价的现象将会逐步减少,ah股的股价将会逐步地趋于统一。  面对h股公司超高价发行a股,这a股的股价又怎么可能不大大高于h股呢?要解决这个问题,首先就需要解决h股公司超高价发行a股问题,尽可能地使a股的发行价与h股的发行价接轨。  此外,因为**市场更为开放,h股市场的其上市公司的定位更多受到全球资本市场的国际资金的影响,而随着我国a股市场也日益国际化,其定位体系也需要接受国际市场的国际资金的认可,此时,过分依靠资金优势造就起来的“定价权”可能会迅速瓦解。所以,a股股价远高于h股,也将成为a股市场未来演绎过程中的一个隐忧,长期来看会抑制a股市场的弹升空间。 20210311
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