股票质押和**融资的风险有多大

荒城旧梦℡ 2024-06-07 17:52:39
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股权质押的融资成本约为10%,质押率约40%,股票质押的市值占a股总市值的6%。资金融出方为银行、信托和券商,资金融入方为上市公司大股东、地方融资**、高净值个人等。股权质押中主板公司质押率多在5折、中小板公司在4折、创业板公司在3折。质押的股票市值为3.4万亿。其中,65%属于流通股。粗略估计,如果上证2400点,股权质押被平仓客户的融资余额约500亿元。股权质押:理论上有造成雪崩的风险;但实际中有多种方式化解风险。目前市场上的**和平仓线比例多为160%/140%或者150%/130%。理论上,股价下跌到平仓线时,如果上市公司不补仓,质押权人有权抛售质押股权,导致卖盘涌出,且大股东可能移位,加重市场抛盘。实际中,股价跌到平仓线,上市公司会采取补仓、现金、展期等方式补救。对于场外质押,即使不补救,质押权人需经过司法程序解决,至少需要1.5个月。**规模和股市行情呈正比,**贴现资金进入股市的规模及其影响尚难以估计。农行和中信银行**案件事发后,**利率有所上行,但还算稳定,对银行间流动性影响较小。**管理的漏洞在于,小众业务,管理人员少;银行背书,风险低导致保管环节薄弱。融资融券余额9154亿,为高峰期的40%,杠杆在1:1左右。客户主要为高净值个人。券商的融资利率平均为8.5%,大部分融券的利率为10.60%。融资保证金的比例在25%-150%;融券保证金比例不低于100%。近期股市下挫,两市融资买入额占a股成交额比例降至4.3%。两融风险大部分释放完毕,触及平仓线的客户通过追加担保物等方式避免强平,未来发展取决于股市行情。1月28日客户整体担保比例为225.5%,远高于150%的预警线。2016年以来融资融券业务日均平仓近6000万元,比2015年下降约40%,占全市场交易量很小。去杠杆的延续与带杠杆股市监管:调整时形成诺米多骨牌效应,做好控制风险预案;通过补仓、展期、过桥资金等方式化解股票质押风险;及时掌握股票质押平仓规模及健全**管理;及时与市场沟通,避免恐慌情绪传染。 20210311
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