黄金适合长期持有吗？

Dee禧?? 2024-06-23 01:08:30

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您好，很高兴回答您这个问题！黄金，是一个非常成熟的投资品，也是过去几个世纪里象征“财富”的代名词。长期投资黄金的收益约等于通货膨胀率美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米‧西格尔（jeremy siegel）在1994年出版《股市长线法宝》一书，2015年更新至第五版。他收集统计了美国在过去200年间各个大类金融资产的表现数据，从1802年至2012年，共210年间，黄金的年化收益率为2.14%，扣除通胀之后为0.72%。换句话说，如果你在1802年持有1美元的黄金，在经过了210年之后，扣除通胀因素约等于4.52美元。这个长期收益率只能说是约等于通货膨胀率，因为现在美联储及多国央行默认的通胀目标就是2%左右。这个收益实在算不上高。同期投资于美国股票、长期国债、短期国债在扣除通胀之后的收益率分别为6.62%、3.63%、2.72%。下图是黄金近100年来的价格走势，其中蓝线为实际价格，在1971年之前的很长时间里，因为布雷顿森林体系的原因，黄金大体稳定在35美元每盎司，1971年代黄金与美元脱钩，由于石油危机等影响，美国在70年代的通货膨胀率一度高达20%，黄金价格在70年代末达到一个阶段高点。对这段历史感兴趣的可以搜索一下保罗·沃尔克，他在美联储**任内将通胀给打下来，并且在2008年的金融危机中担当zf顾问，刚刚过世不到一个月。到2011年，黄金价格最高为1900美元每盎司，百年间上涨近50倍。红线为经通货膨胀调整后的价格走势，代表的是实际购买力，2011年相较于1971年，黄金实际购买力大约为年化6%的增长。如果是看投资收益这个维度来看黄金，那长期的回报差不多就是2%～3%的水平，但是这个涨幅绝对不是平均的匀速的上涨，个别年份，比如2019年全年，黄金实现了18.32%的涨幅，创2011年以来的最大年度涨幅。从投资收益看，投资黄金不如投资于股票和债券。黄金的价值在于稀有和保值有人做过统计，若以面包、啤酒等日用品为计价标准，那么过去上百年，黄金的购买力其实并没有特别明显的变化。下图是每盎司黄金可以购买的啤酒升数，均值为87升。高于均值越多黄金越是被高估，图中可见1980年的黄金是严重高估的，当时每盎司黄金可以购买227升啤酒，所以此后黄金跌了20多年。也有人做过统计，现在50%的美国工人年收入不足33000美元，折合成黄金大约是22盎司。而一百多年前，亨利福特每年向其员工支付的平均薪酬约等于52盎司黄金，还免税。或者换句话说，以黄金计价，过去近百年间，大家的工资收入和购买力实际上并没有上涨。所以与其说是黄金在涨，不如说推动黄金价格上涨的主要因素其实是法币在贬值。而黄金始终是那个黄金，它的购买力几乎没变。关于这一点，如果有兴趣的话，可以搜索一下“货币幻觉”。我们之所以对这个问题不是那么敏感，就是因为这是一个缓慢的通胀过程，法币的贬值没有来得太剧烈。而像2019年的阿根廷比索、土耳其里拉，持续了好几年的委内瑞拉、津巴布韦，甚至历史上的**时期的**、希腊、匈牙利等，都是一个非常痛苦的过程，手中的财富几乎在一夜至数年间蒸发归零。这可能是投资黄金最大的意义。当然，黄金埋藏于地下，在地球上究竟还有多少储量，以及是否在外星球上存在并可被开采，也是未知数，只是这种概率要小得多。衡量黄金的稀缺性，有个sf模型，即存量产量比，用存量/产量，当前黄金为62，即现在存量的黄金按照每年的新增产量，大概需要62年才能再产生这么多黄金。白银为22，钯金为1.1，铂金为0.4。怎么投资黄金？从上面的图形可以看出来，金价的涨跌幅并没有那么剧烈，而且上行和下行持续的时间周期很长，通常是十几年甚至几十年一个大周期。在这个意义上，我个人认为，黄金的投资，并不能抱着短时间内涨多少为目的，也不应该着眼于几个月甚至是几年的投资，而是要把眼光放得更加的长远，定位在一个更高的层面上来看，而不是主要看收益。现在的经济理论认为，如果不通胀，甚至是通缩，那么你手中的钱根本不愿意花，你今天手上拿着100元，明年能用它买到102元的东西，那大家都不花钱，经济如何能发展？所以，法币必然通胀。而各国债务越来越多，民选的zf为了得到选票不断地降税同时提高福利，钱从哪里来？利率越来越低甚至出现负利率，zf动不动就要多发货币刺激经济，如果发生战争等极端情况zf不得不超发货币，这些都是法币更高速通胀的潜在动力。我不知道我们会不会经历这一天，当然我不希望。如果有可能，在资产以外，尽量少持有法币，或者至少要做一些对冲，黄金无疑是一个比较好的选项。对于黄金的购买，我个人是两个建议：一个是购买实物的投资金条，最好选择会回购的，比如**黄金、各大银行等等信誉比较高的机构。早些年，我知道有些人收大商场的购买卡，大概能在97折的折扣收卡之后用于购买黄金。现在还有没有，我不知道了。另一个就是购买黄金饰品，虽然说黄金饰品有工艺费等一些溢价，好在平时可以佩戴，这点溢价也是值得的。过年过节，给家人当礼物，挺好。手上有钱的时候就买一点，也不用买太多，适当地做一些配置就好了。总结：1、论投资收益黄金不是最好的，长期投资于股市的收益更高一些；2、黄金最大的价值在于稀缺性，至少目前看不到大规模增发的可能性，投资黄金主要是为了对冲法币风险；3、投资黄金的时间周期很长，甚至于是非卖品，不用急于一时，有钱时买一点就好；4、通货膨胀是黄金价格上涨的主要原因，短期事件会有波动，如最近**事件一出，一天涨2%。以上是我对这个问题的的回答，喜欢可以帮助到你！可以点赞评论与我一起探讨！ 20210311

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