一一大PP
2024-12-03 08:59:24
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过去十年,a股市场走了两轮牛市,两轮熊市,成就了许多大牛,耀眼如万科a(000002.sz)、贵州茅台(600519.sh);也成就了许多瘫在血泊中的上市公司,如四川长虹(600839.sh)、厦华电子(600870.sh),和那个神话与丑闻并肩的亿安科技,也就是现在的st宝利来(000008.sz)。 在本轮熊市不知何时结束,又逼近年关的时候,我们回顾过去的牛股和熊股,用以为对未来的照明。 wind数据显示,在过去十年中,共有12家上市公司的累计净利润增长率高达500%以上,出众者包括烟台万华(600309.sh)增长10671.06%、民生银行(600016.sh)增长3627.55%、万科a(000002.sz)增长2488.78%、华微电子(600360.sh)增长2179.52%、盐湖钾肥(000792.sz)增长2025.62%。 这些个股都走出了持续的大牛行情,即使是在5年大熊中,它们的表现也要优于大势,而在前两年的牛市中,它们的表现稳定而上进。 主营收入也是一个重要的标准,过去十年,共有16家上市公司主营业务收入累计增长率达到500%以上,且上述公司每年主营业务收入增长率均在10%以上。 其**电电力(600795.sh)增长8381.02%、烟台万华(600309)增长5473.81%、特变电工(600089.sh)增长4075.22%、美克股份(600337.sh)增长3717.32%、云南白药(000538.sz)增长3022.36%。 除了行业不景气的烟台万华外,其他个股即使是在2008年的大熊市中,依然表现得非常抗跌,其**变电工(600089)距离创出历史新高并不遥远。 过去的已成为历史,对于投资者而言,在熊市中选择成长预期良好的个股,提前埋伏才是真正的投资之道。 通过对1000余家上市公司的筛选,近五年净利润累计增长率都达到300%以上的上市公司有7家,分别是驰宏锌锗(600497.sh)、苏宁电器(002024.sz)、天地科技(600582.sh)、招商银行(600036.sh)、南京银行(601009.sh)、伟星股份(002003.sz)、华邦制药(002004.sz)。 不过亮丽的业绩只代表过去,更何况a股上市公司的报表上一直充斥着虚假。 21世纪初的网络泡沫里,涌现出了一批"大黑马"--郑百文、麦科特、银广夏、东方电子(000682)、蓝田股份等,这些曾经名噪一时的大牛股,报表中的各项利润原来都是海市蜃楼。 除了报表的虚假,更有**的横行和黑嘴的泛滥。2001年4月,亿安科技股票操纵案被查处,**开出了史上最大罚单--没收违法所得4.49亿元并处等量罚款。幕后黑手广东4家投资顾问公司联手操纵亿安科技股票价格的行为曝光。 相似的例子还有中科创业。 当然,如果一味追求有业绩支撑的蓝筹也不可取。四川长虹(600839)在1997年的巅峰时期,曾经实现主业收入156.73亿元,对应的净利润为26.1亿元,一度有在全国实现彩电行业垄断的趋势,然而随后的形势却是急转直下。1998年净利润缩水6000万元,1999年净利率锐减至3.9%,随后一蹶不振。 除了过往的优秀业绩,投资者更应该关注到四川长虹在进入新领域的时候,几乎都是在其出现饱和或者是利润率出现贴水的时候,已经过了最佳投资时机,股东的低回报也就不奇怪了。 虽然投资者很难拥有超前的优于四川长虹管理者的眼光,然而视界决定了参与的成败,这使得长期投资变得更有趣。 给投资者的启示是,在选择一个长期标的时,如果一家公司净利润增长率连续3-5年能保持稳步的上涨,且具有较好的预期,那么基本可以断定,这个公司具有较强的投资价值。 这时候投资者要做的就是等待良好买点的出现和时间馈赠的玫瑰。 20210311