为什么期权复制原理和风险中性原理得出的期权现值是一

核桃猪 2024-05-26 19:47:19
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我来答一下吧。的股s0,一年后股价有两况(树):su和sd,风险中理的核心前提就是一年后股价的期望值s1=su×p+sd×(1-p)=s0×(1+r),从而才得出了风险中性原理最终的估值结论。你的困惑可能是复制原理好像并没有这个前提假设,但最终得出估值结果竟然会是一样的。但其实,复制原理也是有这个假设的!复制所构建的组合是:h股标的股票s+b元借款,如果一年后组合的价值v1=h×s1-b×(1+r),那么组合现在的价值v0就是v1以r折现的现值,即v0=v1/(1+r),所以必须有s1/(1+r)=s0,换句话说,只要你谈股价估值,当前股价是s0,那么一年后股价的期望值s1,就只有一种可能性,那就是s0×(1+r)! 20210311
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