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为什么arch和garch模型

虚妄 2024-05-30 08:17:49
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现融研究专题garch模型11、金融时间序列的尖峰厚尾（leptokurtos**）：金融序列普遍表厚尾（fattails）和在均值处出现过度的峰度（excesspeakedness），偏离正态分布。就投资回报率而言，其分布的峰度比标准正态分布的峰度高。这表明股票投资比其它行为对更多的人而言具有同向影响，即市场具有收益时更多的人会有收益，市场亏损时，更多的人会亏损，暴发户和暴跌户为少数。厚尾意味着其波动持续时间较长。波动丛集性（volatilityclustering）和波动集中性（volatilitypooling），波动是自相关的正负冲击的非对称性：好消息和坏消息对投资者的影响以上的这些特点，传统计量经济学的线性回归模型是无法解决的。回归的结果可能是错误的2yt01xtutut∽n(0,)2var(ut)231、金融时间序列的特点实证结果表明：金融资产的回报率并不完全满足正态分布对深市2000.1.4~2006.5.9日回报率样本偏度是0.75，峰度是8.91。由于大多数的金融资产具有明显的重尾性，可以采用两种方法进行改进条件分布：arch和garch寻找其他分布形式来描述，主要有t分布，ged分布和g&h分布4350300250200150100500-0.05-0.000.05series:r_szzssample11520observations1519meanmedianmaximumminimumstd.dev.skewnesskurtos**jarque-beraprobability5.60e-050.00 20210311
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