如何做新三板投资前的尽职调查

行走的航拍小哥 2024-05-14 08:16:42
最佳回答
总结我们的投资,两个方向:成熟的扩张,激进的增长。尽职调查最复杂的,是财务尽调。但并非对所有公司都要进行详细的财务尽职调查。例如亏损的公司,本身的估值基础就不是净利润和市盈率,企业家没有动力用财务数据欺骗你,就不应该把精力放在这上面。但亏损公司更多的是业务尽职调查。例如我们在今年春节做一家类似“饿了么”模式的公司dd时,就把公司后台的数据记录下来,然后再选取三家典型的分发站,一个个核实。这样对比的数据基本是瞒不了人的。但对于亏损的公司,也需要进行财务尽职调查。比如咱们投资的一家企业,虽然亏损,但我们需要核实公司的财务报表与凭证处理,主要目的不是确定公司的财务盈利,而是看公司的财务规范程度,确定账务梳理方案。对于盈利的公司,情况会比较复杂。一方面要确定公司盈利的真实性,另一方面要考虑到盈利的公司一般都有两套账(呵呵,不说大家也清楚),在新三板**前如何进行账务处理,以让两年的收入成本看起来比较配比。其实如果不是医药、施工或农业企业(不幸老拙这些都投过,三期中每个都有),做假账不是太容易。企业家要么是虚增收入,要么是降低成本或费用,从明细账追踪并不太困难。农业企业造假很容易,因为不交**、也不交所得税,没有开**的成本!关于法律dd,没有什么特别。律师关注主体资格,业务资质,公司资产,环保情况等,我们更关注关联交易和同业竞争(这也是法律dd的范畴)。关联交易,需要从三大表,特别是资产负债表端的其它应收与其它应付入手,逐步深入到明细账,如果需要再延伸到凭证。同业竞争比较难查。经常不需要查,因为老板更知道上市更重要。所有调查中,最重要的是业务dd,但也是最难的。除了平常的行业分析与比较,对公司流程进行业务穿行(一般借助访谈和凭证),更重要的是借助另外一些手段。例如在对忆唐dd时,我们用了两种方法:一是找一些游戏企业谈,看他们对游戏引擎的看法;另一个是请忆唐做一个我们的宣传片,看看他们所说的能否在极短时间内实现(我们的人天天在忆唐)。以上如此各种,不一而足,尽职调查方法绝不只360种。水平一般的,就公司看财务、法律和业务;水平相对高的,会就现在看公司未来如何在资本市场发展。 20210311
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