为什么储蓄率越高,高债务比例引发金融危机的可能性就越低?

爱笑的波阿? 2024-11-29 10:53:06
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欧债危机、亚洲金融危机在本质上都是由储蓄率与政策目标之间的不匹配所造成的。东亚**在储蓄率高峰已过的形势下仍然追求转型前的经济高增速,举债外债,金融不稳定导致危机;欧洲边缘**在低储蓄率环境下追求高福利,欧元区的低融资成本加剧了**透支,最终债务不可持续。 1997~1998 年亚洲金融危机期间,危机深重的**在1990 年代均出现了宏观储蓄率下降或不再上升的现象。97 亚洲金融危机的教训是,一方面,一国外贸部门需要盈余,以保证国际收支的稳定,一方面,更为重要的是,在储蓄率下降的趋势下,经济增速下滑是必然的,这是东亚转型**的经济规律。**如果不能意识到这一点,强行借用外部资源以维持原有的经济高增速,长期内是难以维持的。 希腊债务危机的出路本质上在于**缩减福利支出。欧元区边缘**出现债务危机的本质是本国储蓄严重不足,而导致储蓄不足的主要原因是**为维持高福利制度的过度消费。从储蓄率的角度看,导致希腊债务危机的本质是储蓄率不足的现实与维持高福利的目标之间的矛盾。 希腊储蓄率在1970 年代处于20%左右的高峰以后,便开始持续下降。希腊**是典型的消费型**而非投资型**,**巨额负债大部分用于消费,导致**的净负债率接近100%。希腊在中期面临的财政紧缩压力在欧元区**中是最大的,但这种强制提高储蓄率的解决方案在长期内为最优。 私有化改革难改英国储蓄率下降之趋势。**夫人推行私有化改革对英国经济增长有积极意义。在g6 中,英国经济增长在私有化改革的前五年仅排名第五,但在私有化改革的后五年排名第一,在整个十年间则排名第三。**夫人推行包括私有化在内的一系列新自由主义改革,仍然是在福利**框架内的改良,并不能从根本上改变**高福利支出导致债台高筑的本质。英国储蓄率在**夫人执政时期曾经出现过上升,但实际上自1980 年代开始至今,储蓄率就处于下降通道。 20210311
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