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债券的每期利率与必要收益率有什么区别，通常情况下这两个值是相等的吗

芒果TV 2024-11-17 07:24:54
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不好意思，我学的是cfa，周围附近工作的人都是美式投资的术语。我在保险公司的投资部门工作，保险公司接触债券还少的话，我想不出哪里多了你口中的必要收益率就是山寨说法。你的必要收益率其实就是期望收益率（required rate of return）。两个东西是一个东西。。。硬是要说不同的话必要收益率是irr等于0时候投资者的要求的收益率，而期望收益率是对某项投资的预期收益率。债券投资决策的期望收益率多用ytm每期利率真的没有这个东西。。。唯一有的是利差,包括nominal spread，zero-volatility spread，option-adjusted spread (oas)。发行人对债券进行定价的时候，每一期向前贴现时候所采用的收益率，比如1年期2次付息债券，半年r用182回购或者shibor计算，而1年r用1年央票计算。这个勉强可以算是每期利率衡量债券更多使用债券的收益率分持有期收益率hpy（hold period yield）和到期收益率ytm（yield to maturity)。。。我猜是有的书上把期望收益率写成必要收益率。。。山寨美每期利率？又是个山寨说法。。。只有票面利率。。。hpy所表达的是投资人买入债券后，所得到的实际收益率。ytm是考虑金钱的时间价值，从到期贴现到买入债券时候所获得的收益。票面利率表达的是每一期债券发行者给的票息比如我95元买入了面值100元5年到期，票面利率8%一年付息一次的债券买入这张债券 我每年可以拿票息8块5年后我的实际收益率是（8*5+100-95）/95=47% 年化后我的hpy是9.4%这张债券的持有期收益率是9.4%显然这个算法很不科学，因为没有考虑金钱的时间价值，因为这笔钱去存5年定存也是有一定收益的而考虑了贴现后，这张债券的ytm是9.29%，具体算法比较复杂，就不在这里说了，简单的说是考虑了现金流贴现我在购买这张未来的到期收益率是9.29%可见两个收益率的差别是在于是否体现现金的时间价值。票面利息8%不能体现出这张债券的价值，因为买入价格不同会印象这张债券的收益率 硬要说使用范围的话，hpy用在最后结算，ytm用在预测收益。 20210311
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