《财务管理》第二章重难点讲解及例题:资本资产定价模型

慢慢 2024-06-17 12:40:25
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《财务管理》第二章重难点讲解及例题:资本资产定价模型  资本资产定价模型  1.资本资产定价模型的基本原理  资本资产定价模型的表达形式:r=rf+β×(rm-rf)  其中,r表示某资产的必要收益率;β表示该资产的系统风险系数;rf表示**收益率(通常以短期国债的利率来近似替代);rm表示市场组合收益率(通常用股票价格指数的收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替),(rm-rf)称为市场风险溢酬。  某资产的风险收益率是市场风险溢酬与该资产p系数的乘积。即:风险收益率=β×(rm-rf)  【提示】  (1)由于股票市场(即市场组合)的β系数=1,所以,股票市场的风险收益率=1×(rm-rf),即(rm-rf)表示的是股票市场的风险收益率,也可以表述为:股票市场的风险报酬率、股票市场的风险补偿率、股票市场的风险附加率;由于β系数=1代表的是市场平均风险,所以,(rm-rf)还可以表述为平均风险的风险收益率,平均风险的风险报酬率、平均风险的风险补偿率、平均风险的风险附加率、证券市场的平均风险收益率、证券市场的平均风险溢价率等等。  (2)r=rf+贝塔系数×(rm-rf)表示的是股票要求的收益率,要求收益率、必要收益率、必要报酬率、最低报酬率的含义相同。  当贝塔系数=1时,r=rm,因此:  rm表示的是平均风险股票要求的收益率,也可以称为股票市场要求的收益率,市场组合要求的收益率,平均风险要求的收益率。其中的“要求的收益率 20210311
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